扑朔迷离的申华实业

结合近期的有关公告，我们发现申华实业变得更为扑朔迷离：

一、关联方从子虚乌有忽而又“呱呱坠地”。3月19日董事会公告白纸黑字：董事会“审议通过了收购华晨中国汽车控股有限公司（简称CBA）51％股权的方案：决定出资94623万元，收购珠海华晨控股有限公司持有的887万股CBA股份”。此时，给投资人的印象是：“珠海华晨”俨然是家大公司，是在纽约上市的外资股公司的控股股东。但4月11日的有关公告忽称，珠海华晨成立于4月7日。“珠海华晨”未出娘胎即持有887万股CBA股票，令人称奇。申华实业看守董事长瞿建国向来机灵过人。当初“广州三新”成为申华实业第一大股东时，瞿氏曾亲赴“广州三新”考察。但这次居然在“珠海华晨”尚属子虚乌有之际，与之达成收购CBA股票的意向，并公诸于众，令人意外。那次公告中，并未在“珠海华晨”后附有“筹”的字样。是公告起草者疏忽了，董事会审稿时也疏忽了？还是被子虚乌有的“珠海华晨”蒙过去了？当然，也存在着其他背景的可能。

二、“珠海华晨”实力雄厚，令人咋舌。“珠海华晨”已与“上海华晨”联手，整体收购了“君安投资”。按“君安投资”持有申华实业的股票量，“珠海华晨”和“上海华晨”合计动用的资金估计已与注册资本较为接近。“珠海华晨”与“上海华晨”持有“君安投资”的股权比例未详。但由于“上海华晨”注册资本仅5000万元，因而，“珠海华晨”在收购“君安投资”股权时，扮演主要角色的可能性居大。“珠海华晨”、“上海华晨”收购“君安投资”股权，“资金来源全部为自有资金”。除此之外，“珠海华晨”还拥有或即将拥有51％的CBA股权。因而，“珠海华晨”成立伊始，尽管注册资本为60000万元，但资产规模迅速扩展至10多亿元。好在已经持有或即将持有的CBA股票，是做“短线”的，眼下已打算以94623万元的价格转让给申华实业。值得注意的是，如果一切进展顺利，“珠海华晨”倒也不必完全动用自己的资金：转让CBA股票，高于纽约股市市价，必然已经获利；其中的大部分，则需用来支付“君安投资”的股权受让款。对“珠海华晨”而言，实际上主要的活动内容是将CBA股票改持为“君安投资”股权。

“珠海华晨”似乎是为申华实业而诞生的。“珠海华晨”全体股东仅2名：第一大股东中国金融教育发展基金会持股90％，其余为“上海华晨”所持有；“上海华晨”系中国金融教育发展基金会全资公司。“上海华晨”规模过小，难堪此任，但“珠海华晨”的主营业务为实业投资。从目前的情况看，手握CBA和“君安投资”两家公司股权，并间接控股申华实业，因而倒更像1家投资公司。

三、申华实业能否顺利收购CBA股票，成为悬念。“珠海华晨”成为申华实业间接控股公司后，在申华实业股东大会审议收购CBA股票时，应予回避，无法参与表决。申华实业第二大股东“科环电子”的态度，值得关注。申华实业董事会候选名单中，并无“科环电子”其人。“科环电子”去年底介入申华实业以来，也一直扮演着陪衬的角色。是否支持申华实业收购CBA，尚难下结论。如果申华实业推迟讨论的股东大会仍无法通过收购CBA股票的决议，“珠海华晨”则显得较为被动。当然，由于审议CBA股票的议案已被推迟，会否有新面孔成为申华实业的大股东，仍可关注。申华实业近期交投十分活跃，也需留意。